-皮海洲本報特約評論員

　　作為世界股神，巴菲特的言行總是格外引人注目。如近期巴菲特對高盛與通用電氣的投資就舉世矚目。而上周五巴菲特發表在《紐約時報》上唱多的文章，時下更是成為投資者談論的熱門話題。面對巴菲特的做多唱多，要不要追隨著巴菲特的腳步一起做多股市，也就成了一些投資者必須面對的問題。

　　實際上，巴菲特是一個典型的價值投資者。對于這一點，作為中國股市的投資者來說，巴菲特在中國石油H股上的投資過程，已經向我們做出了很好的注釋。也正是從價值投資的角度，如今的巴菲特在美國股市上又開始做多唱多了，可以肯定，站在一個中長線的角度來看待巴菲特如今的做多行為，巴菲特最終又將是一個勝利者。

　　但這并不意味著那些學習巴菲特、跟隨著巴菲特的腳步買進股票的投資者也會成為勝利者，因為巴菲特是不可能復制的。學習巴菲特，作為一般的投資者，甚至就是國內的機構投資者 (如投資基金)，都是無法學習得到的。

　　巴菲特的投資不計較短線的得失，而這個短線可能是幾天、幾個月，甚至有可能是幾年，如巴菲特對中國石油H股的投資。2000年4月，中國石油H股上市后不久，巴菲特就以1.10港元到1.20港元之間的價格買進11.09億股中石油H股；隨后又以1.61港元至1.67港元不等的價格增持8.58億股中石油H股。在隨后的3年里，中國石油H股的股價多次在1.30港元到2.20港元之間起伏，巴菲特的投資也處在贏利與虧損之間反復，但巴菲特一直持有到了2007年的三季度才開始全面拋售。這種在連續3年時間內都可以不賺錢甚至允許虧損的做法，是一般的投資者所做不到的，投資基金面臨著賺錢的壓力，更不可能做到。

　　巴菲特對高盛與通用電氣的投資都是一種低風險的投資，這也是一般的投資者不可能做到的。因為巴菲特買進的都是優先股，其年收益率確保10%。而持有這種優先股，即便是兩家公司破產了，巴菲特也有優先參與破產清算的資格。而一旦行情走好，巴菲特又可以在未來5年的任意時間內，以當前約定的低于目前市場價的價格買進這兩家公司的普通股。如此一來，一旦5年內股市行情走好，巴菲特又可以穩賺一筆無風險收益。這樣的投資機會，一般的投資者沒有，在中國股市中更難有。

　　而且，巴菲特龐大的資金量可以支持其在股票下跌的情況下越跌越買。而巴菲特的做多，并不等同于抄底，巴菲特自己也坦言：“我無法預計股市的短期波動，對于股票在1個月或1年內的漲跌，我也不敢妄言。”但作為一般的投資者，由于擁有的資金非常有限，要做到越跌越買是不可能辦到的。

　　投資者與其機械地學習巴菲特，還不如走在巴菲特的身后尋找機會。而且，從巴菲特投資的歷史經驗來看，巴菲特對于頂部和底部的判斷要比市場早數月至半年。所以，投資者大可在巴菲特買賣完成之后再作出自己的投資決定。