林純潔

　　即使是最為老練的投資者也會對金融市場過去一個多月的走勢感到震驚，金融風暴就像是惡魔展開巨大的雙臂猛烈搖晃著脆弱的市場，數以億萬計的賬面財富灰飛煙滅。

　　金融市場的監管者們同樣驚慌失措，媒體上經常會出現他們徹夜開會的消息，仿佛稍不留神已經發展了數百年的金融市場就將在他們手中壽終正寢。

　　美國前財政部長薩默斯(Larry Summers)曾說：“到周三(9月17日)，如果沒有緊急援助，世界金融系統最多只有36個小時可以存活。”

　　很幸運直到今天這個系統依舊存在，甚至在過去的一周內情況還有所改善，但這并不能阻止金融危機轉變為一場經濟危機。全世界一片灰暗，投資者畏首畏尾，而事實上在過去幾個月中，沒有倉位就是最好的倉位。

　　但是一些敢于冒險的投資者相信現在是入場的機會，畢竟相對于一年多之前，資產價格明顯更加有吸引力。之前一直看空的巴菲特也表示正在開始購買美國股票，這無疑提振了他們的信心。巴菲特在《紐約時報》上發表的文章雖然內容毫無新意，但卻已經傳達了最重要的信息，那就是他正在“買入”。

　　但不管你是什么樣的投資者，你都不得不承認在經歷了一場危機之后市場已經出現了深刻的改變，而了解這種改變將不無裨益。

　　全球理財目標區域前景

　　●美國：經濟下滑，最大的特征是美國人從過度消費轉向過低消費

　　●歐洲：可能比美國更糟，成為投資者最為看空的市場

　　●亞洲：因外部需求放緩而面臨考驗，目前來看，擁有充足財力來支撐經濟的主要有中國、新加坡和馬來西亞等

　　在高科技股泡沫破滅之后，美國的消費是令全球經濟走出低谷的重要力量之一，但是現在情況已經完全不同了。

　　本輪美國經濟下滑最大的特征就是美國人從過度消費轉向過低消費，主要原因包括房地產價格下跌、失業率提升以及對于未來的悲觀情緒等。

　　“(美國)消費支出將出現巨幅下降，”Decision Economics的首席經濟學家Allen Sinai表示，“任何與消費緊密相關的行業都將遭受重創。”

　　Davidowitz & Associates零售咨詢公司的主席Howard Davidowitz給出了更為具體的數據，他們預測美國明年將會有10000到12000家零售商店關閉，而今年這個數字接近8000家。

　　更令人擔憂的是歐洲的狀況可能比美國更加嚴重，事實上歐洲已經成為了投資者最為看空的市場。

　　美林10月份的基金經理人調查結果顯示基金經理對于歐洲的悲觀情緒比全球其他任何一個地方都要強烈，當地已經成為了基金經理人最不看好的市場。法國興業銀行的分析師預計整個歐盟經濟在2009年將不會出現任何增長，同時暗示可能繼續向下修正這個趨勢，另外萬事達卡國際組織亞太區首席經濟顧問王月魂也認為歐洲的蕭條雖然比美國來得晚，但是要更加嚴重。

　　發達國家的需求下滑將令嚴重依靠外圍市場的亞洲面臨考驗，而考驗將集中于這些國家如何去緩沖外部需求的放緩。雖然每個國家都希望可以提高內需，但這將是一條漫長而艱辛的道路，只有政府財政政策才可以起到立竿見影的效果。

　　從目前來看，擁有充足財力來支撐經濟的亞洲國家主要有中國、新加坡和馬來西亞，而韓國、印尼、泰國和菲律賓等國政府卻沒有足夠財力啟動龐大的投資計劃。不過即使是有足夠財力的國家，也不能完全阻止經濟增長速度的下降。